巴菲特的严重警告：做对这两件事，股票投资才能赚钱！

沃伦·巴菲特(Warren Buffett，1930年8月30日— ) ，世界著名的投資商，生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。他从小就极具投资意识，1941年，11岁的巴菲特购买了平生第一张股票。

1947年 巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。

1949年 巴菲特考入哥伦比亚大学金融系，拜师于著名投资理论学家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆门下，巴菲特如鱼得水。

1956年 他回到家乡创办“巴菲特有限公司”。

1964年 巴菲特的个人财富达到400万美元，而此时他掌管的资金已高达2200万美元。

1965年 35岁的巴菲特收购了一家名为伯克希尔·哈撒韦的纺织企业。

1994年 底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，由一家纺纱厂变成巴菲特庞大的投资金融集团。他的股票在30年间上涨了2000倍，而标准普尔500家指数内的股票平均才上涨了近50倍。

多年来，在《福布斯》一年一度的全球富豪榜上，巴菲特一直稳居前三名。

四个买卖点

格兰维尔的四个买点是一个整体性的买点系统，该系统寄托在一波真正的牛市行情之中。

①当均线从下降逐渐走平转为上升，而股价从平均线的下方突破平均线时，为第一买入信号。该信号大多出现在一波上涨趋势的开端。

②股价运行在均线上方，之后回调，虽然跌破仍在上升的平均线，但不久又掉头向上，并运行于平均线的上方，此时可加码买进，为第二买入信号。

③股价下跌未破均线，并重现升势，此时平均线继续在上升，仍为买入信号。这是第三买入信号。

④当股价跌破平均线，并远离平均线时，很有可能产生一轮强劲的反弹，这也是买进的信号。即第四买入信号。

但是要注意，反弹之后，若股价无法有效向上突破，仍将继续下挫，就表明大势已经转弱，投资者就不可恋战，需迅速出场。这点在通宝学府有着重讲解过。

四个卖点

①当均线走势从上升逐渐走平转为下跌，而股价从均线的上方往下跌破平均线时，是第一卖出信号。

②股价在均线下方运行，虽反弹突破均线，但不久又跌到均线下方，而此时平均线仍在下跌时，为第二卖出信号。

③股价跌落于均线之下，然后向均线反弹，但未突破平均线即受阻回落，是第三卖出信号。

④股价急速上涨远离平均线时，投资风险激增，随时会出现回跌，这是第四个卖出信号。

想做到控制与自律就只有一条路且几乎没有第二条路。那就是足够多的亏损经历。只有足够多的亏损经历反复告诉自己那些决策是不能做的时候，剩下的才是能够做到。

其实走到一定程度就会发现，技术层面人与人的差距不是特别的大，百年来技术理论就那么一些，大家都再学，不是天赋太差的话，只要肯努力且态度端正，学出来效果差不多，好也好不到哪儿去。这就是为什么到处都是说起来很厉害的人但是实际上股市却没有那么多人赚钱的原因。说是靠理论，赚钱靠的是实践。

控制和自律之所以困难就在于很多事情你明明知道是错的不能做的，但是就是不能控制自己不去做。这就是人性的弱点，当你的人性要你去做的时候一定会想出无数理由和借口让行为合理化。而高手低手的区别恰恰就在于此，一个高手一定是能够比低手更多的控制自己人性感性的东西而是用理性的东西。所以炒股或者做其他事儿一样，到了一定程度就不是练技术了，而是练心了。心是怎么练的?就是反复积累错误的经验，错到让自己心疼，让自己受伤，让自己活不下去以至于自己从内心深处对错误产生深深的恐惧厌恶而不再去错。只有负面的积累多了才能改变人性，这是需要一个过程，并且很痛苦的过程，明知道要受伤还要反复伤害自己，因为就像锻炼肌肉一样，不拉断原有的肌肉纤维就不会长出更强大的肌肉纤维。这种过程只有经历过的人才能懂得。

以上想表达的主要是自律和控制也是毫无捷径可走的。认识这个现实后我还想说就是他虽然没有捷径，但是有方法。方法就是每天操作的记录和对记录的反复复习。只有把伤害过自己的行为准确完整记录下来并且每天回顾反复刺激才能快速产生效果，一次伤害才有价值，不然会一条阴沟反复翻船，交学费是必须得，但是反复交学费就是自己的问题了。

对一个行业来说，所谓行业的逻辑，无怪乎是指金字塔底层的失意之人托起了金字塔顶端的寥寥得意者，金融投机的世界里这种金字塔逻辑表现的更为明显，要么赚钱要么亏钱，结果就在那里明摆着，财富永远都是由金字塔的底层向顶端的极少数人集拢，因此，参与金融投机，注定对大部分人来说是一场苦旅。

交易市场的巨大财富诱惑足以把人性中的贪婪和恐惧等人性弱点放大到极致，真理往往掌握在少数人的手里，用金融投机的逻辑来解释的话就是，所有的交易都应该是反人性的，比如当大众越狂热的时候，说明市场离萧条就越近了。

其实，大多数的交易者并不缺乏智慧，但是在金融投机市场智慧往往并没有像在其他行业那样无往不利，许多其他行业的精英照样在金融投机市场输个底掉足以证明这一点，甚至很多优秀的人会陷入到一种强者的陷阱里面。

反人性往往是痛苦的，我们说交易心态不能培养只能磨炼，就算在学校里面学习十年怎么交易，也不如切身在交易里操作一个月来的深刻，所磨炼的就是自己的人性修为，近代医学认为，人的大脑分为下垂体控制的潜意识区域和大脑皮层控制的有意识区域，两个区域相互抑制，只能有一种占据主导，控制人体做出不同的决策，医学中已经证明当人面临恐惧的时候，人体的血液会涌向下垂体，此时动物性的潜意识会主导人的决策，大脑皮层受到压制，理性的有意识被抑制，人就会变得患得患失，急功近利。

也正是这种对痛苦的承受能力不同区分了成功的和失败交易者，逃避痛苦也就意味着主动放弃了往金字塔顶端攀爬的机会，每一个成功的交易者一定是经历过凤凰涅槃般的痛苦的，“我的人生是一场失败”，谁曾想过曾经叱咤市场几十年的交易之神，以此总结和了断了自己的一生，一生所追求的辉煌，最后却得到一个失败的结论，这是何等的悲凉。

当经历并且能够承受这种痛苦之后，不再随便急功近利，不再患得患失，市场的波动不再能够随便掀起心态波动的涟漪，大脑皮层能够时时抑制下垂体，每一次下单都在理性和规则的要求之内，盈利反而成了一种附属品。

在所有的财务指标中，净值产、每股收益和市盈率（PE动）三大指标只要投资者一打开个股走势图都能看得到，因此对于股民来说，市盈率（PE动）是股民所见指标最多的其中之一，也是最关心最重视的估值指标之一，机构投资者也常常拿市盈率来说事，遍观诸多券商的研报，几乎少不了对于每股收益的预测，从而得出市盈率估值；

很多投资者不知道的是，其实市盈率是分为动态市盈率和静态市盈率，我们在软件上看到的通常是动态市盈率，市场广泛谈及的也是动态市盈率，动态市盈率是指还没有真正实现的预测利润的市盈率，它是全球资本市场通用的投资参考指标，用以衡量某一阶段资本市场的投资价值和风险程度，也是资本市场之间用来相互参考与借鉴的重要依据。其计算公司为：动态市盈率=每股市价/通过季报数据折算的年每股收益（此处年每股收益折算方法：一季报每股收益*4，半年报每股收益/2*4，三季报每股收益/3*4，年报每股收益，以交易所公布的最新季报或年报数据计算）；

但顺便提醒一下，不是所有的行业未来一年的每股收益都能用一季度的业绩乘以4这样简单相加的方法，因为不同行业不同同时，每个季度的业绩波动往往很大，以万科A为例：07年一季度每股收益为0.09元，如果简单的四个季度相加，一年的收益也就是0.36元而已，但实际上年报披露出来的却是0.73元，这是房地产特殊的年末结算准则造成的。

动态市盈率预测值的计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数，该系数为1/（1 i）^n，i为企业每股收益的增长性比率（即年复合增长率），n为企业的可持续发展的存续期（至少3年）。比如说，某上市公司当前股价为20元，每股收益为0．38元，上年同期每股收益为0．28元，成长性为35%，即i=35%，该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n=5；则静态市盈率20元/0．38元=52，动态系数为1/（1 35%）^5=22%。相应地，动态市盈率为52×22%。=11．44倍。

静态市盈率是用当前的股价除以过去一年已经实现的每股收益，代表的是过去的情况，参考意义不是很大，关键还是要看成长性，也就是动态市盈率；动态市盈率一般都比静态市盈率小很多，代表了一个业绩增长或发展的动态变化。如果消息全面，可以计算动态市盈率来单方面评判上市公司价值是否被低估。

那么接下来重点讲讲业绩扭亏或业绩预升的低市盈率个股为何会受到资金的青睐？

大部分中小投资者都用市盈率的高低来衡量和判断一直个股的投资价值，总觉得市盈率越低越好，市盈率越低估值就也低，未来上涨的空间也就也大；另外通过市盈率可以衍生出另外一个财务指标，那就是股息收益率，市盈率的倒数就是股息收益率，可见，市盈率越高，股息率越低，市盈率越低，股息率越高，股息率也叫做股票投资报酬率，是上市公司派发给股东的部分盈利；这说明，市盈率越低，投资者能够以较低的价格买入取得回报，投资者购买市盈率的更低的个股，不仅风险偏低，而且能够获取更高的投资报酬率，即股息率，因此对于社保基金、养老金、公募、险资、QFII等大机构资金，市盈率低、股息率高的价值蓝筹股特别受他们的青睐，比如金融、地产、建筑和电力等；因此近期市场主力就是利用这点逻辑，展开对低市盈率个股的炒作，特别是一些业绩预升、扭亏为盈、刚摘帽的的公司，如沧州大化、西水股份、厦门国贸、华联控股和山东海化等。

低市盈率概念股

误用市盈率会导致很大的投资失误。市盈率是个人投资者用得最多的一个估值指标，机构投资者也常常拿市盈率来说事，遍观诸多券商的研报，几乎少不了对于每股收益的预测，从而得出市盈率估值。也许是用得太多了，使投资者习惯了用它去评估一家企业，这是隐藏着很大风险的。

第一，市盈率是和收益直接对应的，收益越高，市盈率越低，而企业的收益是不稳定的。对于业绩非常稳定的企业来说，用当前市盈率来评估是简单易行的，而对于业绩不稳定的企业来说，当前市盈率是极不可靠的，当前的很低的市盈率也未必代表低估，相反，很高的当前市盈率也未必代表是高估的；

第二，对于一个面临重大事项的企业来说，用当前市盈率或者历史平均市盈率来估值都是不可行的，而应当结合重大事件的影响程度而确定，或者是重大事件的确定性而定；

第三，有些行业的市盈率注定是比较高的，比如，医药行业因为拥有更为稳定增长的盈利预期，整个行业的市盈率估值都会比金融地产这两个行业的高，而高科技类的企业则更甚；

第四，具有某种爆发性增长潜力的行业或者企业来说，通常意义的市盈率估值也是不可滥用的。

第五，对于一个当前业绩极度高速增长的企业而出现的低市盈率现象同样也是要警惕的，可以说，对于绝大部分企业来说，维持一个超过30%的增长率都是极其困难的，由此，对于那些业绩增长数倍的而导致的当前市盈率低得诱人的现象，是不是该多一点点冷静呢？聪明的投资者会多多考虑的；

第六，对于没有重组预期或者其他重大事件影响的企业来说，采用历史10年以上的平均市盈率法来评估是个简单有效的方法，但同样不可对此市盈率抱以太多的希望；

第七，对于一些具有很大的潜在资产重估提升价值的企业来说，市盈率法也是不太可行的，资产重估可以实现企业资产价值的大幅提升或者大幅降价；

第八，对于很多公用事业的企业来说，比如铁路、公路，普遍都会处于一个比较低的市盈率估值状态，因为这些企业的成长性不佳，如果投资者以公用事业的低市盈率去比较科技类股的高市盈率是不合适的，跨行业比较是一个不小的误区；

第九，对于暂时陷入亏损状态的企业，也是不适合于用市盈率也评估的，而更多的是考虑其亏损状况的持续时间或是否会变好、恶化等问题。

我知道，股票市场上有两种常见的买入思路，一种是追涨，一种是抄底。追涨，很明显，就是买入的时候比较激进，一旦出现风险就要止损离场，连续止损的时候，还要放弃操作去休息。这种操作的根本思路是风险后置——如果没有风险，我就能很快的赚到快钱，如果有我就离场。

抄底，很明显，就是买入的时候比较谨慎。这种操作的根本思路就是风险前置——我要知道公司的内在价值，低于内在价值再买；或者分批建仓，越跌越买；有耐心等到底部走完之后再赚钱。

因此上，当你下单的时候，你一定要知道你在赌博，还是在买价值，当你知道你在做什么的时候，你就能够赚钱了，否则你永远都是韭菜，无法进化到盈利的境界。

最后，还是送上一位投资大师的名言：买股票但不知道究竟买了什么，就如同手持火把穿过一个炸药工厂，尽管你可能活下来，但是你仍然是个傻子。

1、最重要的交易原则就是“资金管理”

假如我错了，我得赶紧脱身，有道是：留得青山在，不怕没柴烧。我必须保持实力，卷土从来。

无 论你何时遭受挫折，心中都会很难受。大部分交易员在遭受重大亏损时，总希望立即扳回来，因此越做越大，想一举挽回劣势，可是，一旦你这么做，就等于注定你 要失败。在我遭受那次打击之后，我会立即减量经营，我当时所做的事，并不是在于赚多少钱来弥补亏损，而是在于重拾自己对交易的信心。

任何人在从事交易时，都会经历一段持续获利的大好光景，例如我能连续获利12天，可是最后我一定会感到很疲累，因此，我会在连续盈利或者重大获利之后立即减量经营。遭逢亏损的原因通常都是获利了结之后却不收手。

2、交易最为重要的一项就是有“耐性”

我之所以会不断的亏钱并亏个精光，最主要的原因就是耐性不够，以致忽略交易原则，无法等到大势明朗，就贸然进场。

今天符合获利原则的交易机会已经越来越少，因此，你必须耐心的等待，每当市场走势与我的预测完全相反时，我会说：原本希望趁这波行情大赚一笔，居然市场走势不如预期，我干脆退出。

你必须坚持手中的好牌，减少手中的坏牌。假如，你不能坚持手中的好牌，又如何弥补坏牌所造成的损失？有许多相当不错的交易员，最后是把赚到的钱全数吐了出来，这是因为，他们在赔钱时都不愿意停止交易。

我在赔钱时我会对自己说：你不能再继续交易了，等待更明朗的行情吧。而当你拿到好牌的时候，则要有耐性的拿着；否则，你一定无法弥补拿到坏牌时所输掉的钱。

很多交易员最常犯的错误就是交易次数太频繁。他们不会慎选适当的交易时机。当他们看到市场波动时，就想进场交易，这无异是强迫自己从事交易，而不是居于主动的地位、耐心地等待交易良机。

我们之所以能够获利，是因为我们在进场之前已经耐心的做了很多工作。很多人一旦获利之后，他们就会对交易掉以轻心，操作就开始频繁起来，接下来的几笔亏损会让他们无法应付，以致导致庞大的亏损，甚至老本都亏回去。

3、交易最重要的就是“风险控制”。

每当我进场时，总会预先设定停损点。这是唯一可以让我安心睡觉的办法。我总是避免把停损点设在市场行情可能轻易到达的价位。如果你分析正确，市场行情就绝不可能回档到停损价位。如果行情到达停损点，那么就表示这笔交易犯了错误。

我最糟糕的一笔交易就是源于冲动。根据我的交易经验，从事交易最具有破坏力的错误，就是过分冲动。任何人制定交易都应该根据既定的交易信号进行，千万不要因为一时冲动而仓促改变交易策略。因此，抑制冲动是风险控制的第一要素。

我要强调，从事交易必须学会控制风险，你得做最坏的打算。因此，你必须小量经营，把每笔交易的亏损控制在资金的1%---2%之间。

4、交易最重要的就是“平静”。

我 从事交易已经有20多年，当操盘手10多年，若非早学会了保持平静，我早就会被交易生涯中的大起大落给逼疯了。交易员就像拳手，市场随时都会给你施以一番痛击，你必须保持平 静。当你亏损时，说明情况对你不利，别急，慢慢来，你必须把亏损降到最低，尽可能保护自己的资本。当你遭受重大损失时，你的情绪必定大受影响，你必须减量 经营，隔一段时间再考虑下一笔交易。

无论我是大亏还是大赚，我都会保持心里平静。每天坚持分析每一笔交易，看看有没有违规的情况发生。对于好的交易，好好思考为什么会成功。对于不好的交易要自我检讨，找出症结所在。因此，你要想一直都做得很好，必须在平常就非常在意自己的每一笔交易。

几乎人人都可以列出我们所传授的80%的交易规则，可是，他们无法叫人在市场不稳定的时候如何坚定这些规则。因此，平静的执行交易规则，应该可以让你把握到历史以外的大部分行情。

5、交易最重要的就是时刻“保持谨慎”。

我为什么能够达到如此高比例的获利率？那是因为，我害怕市场的诡谲多变，我发现，成功的交易员通常都是畏惧市场的人，市场交易的恐惧心理，让我必须慎选进场时机。

大部分人都不会等到市况明朗后才进场，他们总是在黑夜中进入森林。而我，总是等到天亮才进去。

我不会在行情发动之前去预测其变动的方向，我总是让市场变动来告诉我行情变动的方向。

等待与选择那'万无一失’的机会才会发动进攻，否则，我只有放弃。这是我最重要的交易原则。

不要被获利的喜悦冲昏了头脑，要知道，天下最难的事就是如何持续获利。一旦赚到钱，你就会希望继续赚到更多的钱，这样一来，你就会忘记风险。你就不会怀疑自 己既定交易原则的正确性。这就是导致自我毁灭的原因。因此，你必须时刻保持谨慎，亏钱了要十分谨慎，赚钱了要更加谨慎。

交 易策略要具有弹性，以反应市场的变化，才能显示出你高度谨慎的作战方式。大部分交易员最常犯的错误，就是交易策略总是一成不变，他们常常会说：“他妈的， 怎么市场与我所想的完全不同？”为什么要相同呢？生活不总是充满未知数吗？当你的重要停损点被行情破掉的时候，极大可能是遇到震荡行情了或者转变趋势了， 这时候你又怎么能继续这个趋势的操作呢？因此，这时你必须非常谨慎，等待事情变得更加明朗，而不是贸然的继续操作。

6、交易最为重要的就是“自我约束”

在 我一次性的亏了自己70%的资金时，我就决定要学会自我约束和资金管理。在操作的时候，我会尽量的放松心情，假如，持有部位对我不利，我就出场，对我有 利，我就持长。我现在的心理是如何减少亏损，而不是如何多赚钱。因此，当你操盘情况不佳时，减量经营或者停止经营，当操盘进入佳境时，增量经营，千万不要 在你无法控制的情况下，贸然进场交易。

每当我做一笔交易时，我总会提心吊胆，因为，我知道干这一行，成功来得快，去得也快。

每次遭受打击，总是在我洋洋自得的时候。

任何事物毁坏的速度远大于当初建造它所花的时间。有些事物要花十年时间才能建造起来，然而，一天就可以将其完全毁灭。因此，无论什么时候，我都会严格地自我约束。

我最大的缺点就是过于乐观。因此，我现在操作时从没有想过每笔交易能为我赚多少钱，而是，无时无刻想着可能遭受的亏损，时刻注意保护自己已经拥有的东西。

7、交易最重要的就是“肯于改变自己”，否则，你永远无法成功。

我认为交易与心理其实是一体的两面。金融市场是一个试探个人心理障碍的好地方。发生在自己身上的事，必定是自己心态的反应。

失败的交易员很难改头换面为一名成功的交易员。因为，他们根本不会想去改变自己。

每位输家的内心深处其实都蕴藏着求输的潜意识。因此，即使获得成功，也会不自觉的破坏胜利的果实。每个人都能在市场上如愿以偿。

交易的时候要根据人性的缺陷主动去做好自己。例如，我在操作手气不顺的时候，面对亏损，我会不断的减量经营，甚至，停止操作，而不是情绪化增加交易活动，希望挽回颓势。因为，这样，一定会损失惨重，简直是自作孽，不可活。

绝大多数人交易的时候都有一种好赌的心理，喜欢重仓位杀进杀出。

因 此，你一定要在这方面改变自己。古往今来，重仓操作的家伙没有一个是不完蛋的，你必须把自己的每一笔亏损控制在5%以内。当然，2%以内是最好的。根据图 表交易犹如冲浪，你不必知道波浪起落的原因，你只要能感觉到波浪涌起的节奏以及掌握冲浪的时机，就可以成为一个冲浪高手。

8、交易最重要的就是“遵循交易系统的指令”

有些人在赔钱的时候会更改交易系统，而有的人根本不相信交易系统，怀疑交易系统发出的指令，以致经常凭借自己的喜好在市场出入。而我总是遵循交易系统。

我从事交易不是为了刺激，而是为了求得胜利。这样的交易也许相当无聊，但却相当有效。

当我和其他交易员聚会的时候，他们谈论自己惊心动魄的交易经验时，我总是沉默不语，因为，对我而言，每笔交易都一样。

第一条交易原则就是绝对跟着趋势走。而且，要完全的信任交易系统。任何人都不得擅自违反交易系统发出的指令。正因为如此，从来就没有失败的交易。其实，交易分为四种：成功的交易，失败的交易，赚钱的交易，赔钱的交易。赔钱的交易并不一定是失败的交易；而违背或者不遵从系统交易指令的交易就一定是失败的交易。

第二条交易原则就是把风险控制到最低。每一笔交易的亏损一定要控制在1%左右。这是一件非常重要的事。你必须了解，你每笔交易的风险越高，就越难控制交易的成绩。只要你能够控制风险，追随市场大势，就一定会赚钱。通常，交易系统获利率在40%至50%就是不错的。但是在市场不好的时候，即使是连续失败，导致的损失最多不会超过10%，这就是控制风险的好处。